Descubre cómo optimizar la rentabilidad mejorando la diversificación de una cartera de fondos indexados.
Índice
Introducción
Tras explorar en nuestro artículo previo Descubre los beneficios de las carteras de indexación alternativa las ventajas generales de esta innovadora estrategia, profundizamos aquí en cómo y por qué la Indexación Alternativa supera las carteras de fondos indexados tradicionales. Utilizamos el ejemplo de la Cartera 60/40 vs nuestra Cartera Return Stacked® 60/40/30 para analizarlo visualmente a través de gráficos y estudios comparativos.
¿Qué es la Indexación Alternativa?
La Indexación Alternativa, o Beta Alternativa, combina la gestión indexada convencional con un stack adicional de activos alternativos como trend following, carry y oro, ampliando así la diversificación y potencial de rendimiento sin alterar significativamente el perfil de riesgo.
Para más detalles sobre qué es Return Stacking® y sus principios, te invitamos a consultar nuestro informe detallado Introducción al Return Stacking®.
Para más información sobre trend y carry consulta “Introducción al Trend Following” e “Introducción al Carry o Futures Yield”.
Caso de Estudio: Cartera 60/40 Tradicional vs. Return Stacked® 60/40/30
Comparamos gráficamente el rendimiento de la cartera 60/40 tradicional con su homóloga Return Stacked®. Aquí analizamos cómo la inclusión de un 30% de diversificadores alternativos impacta en rendimiento, drawdowns y volatilidad.
Figura y Tabla 1. Resultados Cartera 60/40 y Cartera Return Stacked® 60/40/30
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
La Cartera Return Stacked® 60/40/30 logra un ratio de Sharpe mejorado, manteniendo una volatilidad comparable a la de una cartera tradicional 60/40, pero con un incremento significativo en los rendimientos. Esto se debe a la inclusión estratégica de un 30% de diversificadores alternativos a través del Return Stacking. Esta capa adicional, compuesta por estrategias de trend following, carry y la inclusión de oro, no solo aumenta la rentabilidad, sino que también preserva la estabilidad al enfrentar fluctuaciones del mercado, equilibrando eficazmente el rendimiento con el riesgo.
Evolución de Rentabilidad
Figura 2. Rolling Rentabilidad Cartera 60/40 y Cartera Return Stacked® 60/40/30
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
Este gráfico demuestra convincentemente cómo la cartera Return Stacked® 60/40/30 supera consistentemente a su contraparte tradicional 60/40 en términos de rendimientos rodantes de 252 día, evidenciando así los beneficios de incorporar un 30% de diversificadores alternativos, como trend following, carry y oro, en la estrategia de inversión. Si lo pensamos tiene sentido:
Esperamos una rentabilidad positiva por encima del coste de financiación para nuestro stack. No siempre se conseguirá, en ocasiones el stack puede ser detractor, pero a medio y largo plazo el extra de retorno generado simplemente se suma al retorno de la cartera indexada.
Veamos si esta integración optimiza el rendimiento sin comprometer la seguridad, proporcionando a los inversores una solución más robusta y resiliente para el manejo de sus inversiones en diferentes ciclos de mercado.
Drawdowns o Periodos de Pérdida Máxima
Figura 3. Rolling Drawdown Cartera 60/40 y Cartera Return Stacked® 60/40/30
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
El estudio de drawdowns, es decir, las caídas desde máximos hasta mínimos, es fundamental para entender la resiliencia de una estrategia de inversión frente a las turbulencias del mercado.
Pérdidas en Mercados Levemente Negativos
La Cartera Return Stacked® muestra una tendencia a sufrir pérdidas ligeramente mayores en caídas de mercado de entre 0% y 10%. Esto podría deberse al aumento de exposición de la cartera, que mientras intenta capturar ganancias de múltiples fuentes, también puede ser susceptible a pequeñas pero frecuentes retracciones.
Mayor Protección en Caídas Profundas
Lo más notable es que durante caídas más profundas del mercado, la diversificación adicional de la Cartera Return Stacked® se activa eficazmente, proporcionando una protección superior. Esto implica que la cartera es capaz de resistir mejor o recuperar antes los periodos de alta volatilidad y crisis graves, donde las estrategias de diversificación como trend following, carry y la inclusión de oro empiezan a desempeñar un papel crucial en la mitigación de riesgos.
Estudio de Volatilidad
Figura 4. Rolling Volatilidad Cartera 60/40 y Cartera Return Stacked® 60/40 & 30
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
Este gráfico compara el rolling de volatilidad anualizada de la cartera tradicional 60/40 con la cartera Return Stacked® 60/40/30, mostrando que aunque la última exhibe una ligera elevación de volatilidad en periodos de mercado tranquilo, destaca significativamente durante las fases de alta volatilidad. Este aumento es un inconveniente menor que no compromete la capacidad de componer capital a largo plazo. En la mayoría de momentos críticos, la cartera Return Stacked® demuestra su eficacia al reducir la volatilidad, que ayuda a preservar el capital y mejorar el rendimiento a largo plazo frente a una cartera tradicional, demostrando ser una estrategia robusta y confiable para los inversores que buscan un enfoque de inversión indexada mejorado.
Conclusión
Nuestro análisis demuestra que la cartera Return Stacked® 60/40/30 proporciona un rendimiento superior al de la cartera de fondos indexados análoga a largo plazo, sin aumentar los riesgos. El estudio de rentabilidad, pérdida máxima y volatilidad muestran que esta "ventaja persistente" se construye gradualmente, haciendo un uso más eficiente de tu capital para exponerte a activos y estrategias alternativas que hacen zig cuando el resto de tu cartera hace zag.
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Fuentes
Análisis por Return Stacked Portfolios. Datos de ReSolve y Tiingo. RENDIMIENTO HIPOTÉTICO Y RESULTADOS SIMULADOS. Este rendimiento hipotético no representa el retorno a un fondo real o una cuenta de trading en la cual un inversor podría haber participado directamente y es solo con fines ilustrativos. Estos resultados asumen un costo estimado por deslizamiento y costos de transacción pero son brutos de cualquier comisión de gestión. Se asumió que las transacciones de valores se ejecutaron a un precio de apertura personalizado condicional al mercado y la zona horaria, y las ganancias son reinvertidas. Cualquier estrategia conlleva un nivel de riesgo que es inevitable. Ningún proceso de inversión puede garantizar o lograr rentabilidad constante todo el tiempo y necesariamente encontrará periodos de pérdidas prolongadas y drawdowns.
Resultados de Rendimiento Hipotéticos
LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS TIENEN MUCHAS LIMITACIONES INHERENTES, ALGUNAS DE LAS CUALES SE DESCRIBEN A CONTINUACIÓN. NO SE HACE NINGUNA REPRESENTACIÓN DE QUE CUALQUIER CUENTA LOGRARÁ O ES PROBABLE QUE LOGRE GANANCIAS O PÉRDIDAS SIMILARES A LAS MOSTRADAS. DE HECHO, FRECUENTEMENTE HAY DIFERENCIAS SIGNIFICATIVAS ENTRE LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS Y LOS RESULTADOS REALES SUBSECUENTEMENTE OBTENIDOS POR CUALQUIER PROGRAMA DE COMERCIO EN PARTICULAR. UNA DE LAS LIMITACIONES DE LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS ES QUE GENERALMENTE SE PREPARAN CON EL BENEFICIO DE LA RETROSPECTIVA. ADEMÁS, EL COMERCIO HIPOTÉTICO NO INVOLUCRA RIESGO FINANCIERO, Y NINGÚN REGISTRO DE COMERCIO HIPOTÉTICO PUEDE DAR CUENTA COMPLETAMENTE DEL IMPACTO DEL RIESGO FINANCIERO EN EL COMERCIO REAL. POR EJEMPLO, LA CAPACIDAD PARA SOPORTAR PÉRDIDAS O ADHERIRSE A UN PROGRAMA DE COMERCIO EN PARTICULAR A PESAR DE LAS PÉRDIDAS COMERCIALES SON PUNTOS MATERIALES QUE TAMBIÉN PUEDEN AFECTAR ADVERSAMENTE LOS RESULTADOS COMERCIALES REALES. HAY NUMEROSOS OTROS FACTORES RELACIONADOS CON LOS MERCADOS EN GENERAL O CON LA IMPLEMENTACIÓN DE CUALQUIER PROGRAMA DE COMERCIO ESPECÍFICO QUE NO PUEDEN SER COMPLETAMENTE TENIDOS EN CUENTA EN LA PREPARACIÓN DE RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS Y TODOS LOS CUALES PUEDEN AFECTAR ADVERSAMENTE LOS RESULTADOS COMERCIALES REALES.
Se espera que el rendimiento simulado cambie periódicamente como función de los refinamientos en nuestra metodología de simulación y los datos subyacentes del mercado. Los resultados no incluyen otros costos de manejar un portafolio (como comisiones de custodia, legales, de auditoría, administrativas u otros honorarios profesionales). La información en esta presentación no ha sido revisada ni auditada por un contador independiente u otra firma de pruebas independiente. Información más detallada sobre la manera en la cual se calcularon los gráficos está disponible bajo solicitud. Cualquier fondo real o cuenta gestionada invertirá en diferentes condiciones económicas, en periodos con diferentes volatilidades y en diferentes valores que aquellos incorporados en los gráficos de rendimiento hipotético mostrados.
Riesgo de apalancamiento por uso de Instrumentos Derivados
Las inversiones en instrumentos derivados que pueden emplearse, tales como futuros, opciones y acuerdos de swap, tienen el efecto económico de crear apalancamiento financiero en la cartera de un fondo o una cuenta y pueden dar lugar a pérdidas que excedan la cantidad que el fondo o la cuenta ha invertido en esos instrumentos. El apalancamiento financiero magnificará, a veces significativamente, la exposición de un fondo o cuenta a cualquier aumento o disminución en los precios asociados con un activo de referencia particular resultando en una mayor volatilidad en el valor de la cartera del fondo o la cuenta. Es probable que el valor de la cartera del fondo o cuenta experimente mayor volatilidad en períodos cortos de tiempo. Mientras que dicho apalancamiento financiero tiene el potencial de producir mayores ganancias, también puede resultar en mayores pérdidas, que en algunos casos pueden obligar a un fondo o cuenta a liquidar otras inversiones de la cartera con pérdidas para cumplir con cualquier límite de margen establecido por el custodio.
No es una Oferta ni Solicitud
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No es Asesoramiento de Inversión
Este documento se proporciona solo con fines informativos y de discusión y no debe ser interpretado como, ni pretende ser, asesoramiento de inversión, fiscal o legal, ni una opinión sobre la idoneidad o conveniencia de cualquier inversión, ni una oferta para vender, o una solicitud de oferta para comprar una participación en cualquier valor, incluyendo una participación en cualquier vehículo de inversión gestionado o asesorado por Return Stacked Portfolios. Este documento no es y no debe ser interpretado como una recomendación para comprar o vender valores. No hay garantía de que los valores discutidos aquí permanezcan en la cartera de alguna cuenta en el momento en que usted reciba este documento o que los valores vendidos no hayan sido recomprados. Los destinatarios deben consultar a sus propios asesores con respecto a la legalidad, fiscalidad y conveniencia financiera de invertir en cualquier valor o seguir cualquier estrategia de inversión.
Riesgos Generales de Invertir Todas las inversiones en valores conllevan riesgos, incluido el riesgo de perder todo el capital invertido. El rendimiento pasado de un valor, mercado, cartera o estrategia de inversión no garantiza resultados futuros. No hay garantía de que una cartera o estrategia logre su objetivo de inversión. La diversificación no asegura un beneficio ni protege contra pérdidas en mercados en declive.