No solo stocks for the long run.
Índice
Buscando el Máximo Retorno
Si bien la renta variable es el activo históricamente más rentable a muy largo plazo, con la industria insistiendo frecuentemente en que "a largo plazo" todo los riesgos se justifican, una perspectiva histórica nos hace pensar que un mal periodo continuado puede ser demasiado dañino. Por un lado no podemos simplemente esperar tener suerte; por otro si vamos a asumir pérdidas potenciales del 50% o más, el retorno obtenido debe ser superior para justificar el riesgo.
Las soluciones tradicionales que buscan más retorno a través de la concentración en un número limitado de acciones o en un estilo o sector específico son inherentemente riesgosas. Los riesgos cíclicos pueden proporcionarlo todo o hundirte, un par de malas decisiones en una cartera concentrada pueden llevar a pérdidas catastróficas, y los estilos y sectores son propensos a entrar en burbujas que eventualmente explotan.
Return Stacked Portfolios: Una Solución Revolucionaria
En Return Stacked Portfolios, rompemos con la convencionalidad. Nuestras carteras no son meras variaciones de la mezcla de fondos indexados de acciones y bonos. Nos esforzamos en diseñar estrategias que optimicen el uso de tu capital, exponiéndote a activos y tácticas alternativas que hacen zig cuando el resto de tu cartera hace zag.
Nuestras soluciones de inversión están diseñadas para satisfacer diversas necesidades y objetivos financieros. En este artículo nos enfocaremos en nuestra cartera de máximo retorno, que utiliza Return Stacking® para combinar fondos indexados a renta variable con capas adicionales de estrategias alternativas.
Esta propuesta busca cumplir el objetivo de maximizar el retorno con robustez, tratando de proporcionar mayor rentabilidad equilibrando la capacidad de reducción de riesgos de la diversificación con el aumento de exposición y retornos que proporciona el return stacking, cambiando así el paradigma de inversión hacia un enfoque más sofisticado y eficiente, generando un retorno que justifica los riesgos asumidos
SP500 vs. Cartera Return Stacked® Apex
En este estudio, exploramos las diferencias fundamentales y los beneficios comparativos entre las carteras de fondos indexados al SP500 y la cartera Return Stacked® Apex que aplicamos en nuestra estrategia de Máximo Retorno.
Cartera Return Stacked® Apex
Pensada para inversores que buscan crecimiento agresivo con una exposición total a la renta variable, complementada con una capa del 100% a alternativos de alto retorno esperado. Diseñada para quienes se sienten cómodos con una mayor volatilidad a cambio de la posibilidad de obtener rendimientos superiores a los del mercado maximizando la eficiencia en el uso de su capital.
Figura y Tabla 1. Resultados SP500 y Cartera Return Stacked® Apex.
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
Fuente: Análisis de Return Stacked Portfolios. Datos de ReSolve y Tiingo. Los resultados no incluyen comisiones de gestión, costes de negociación ni impuestos. RENDIMIENTO HIPOTÉTICO Y RESULTADOS SIMULADOS. Construcción de cartera SP500: 100% SPY. Construcción Cartera Apex: Simulaciones de RSSY, RSST y GDE. Reequilibrio mensual. Lea el descargo de responsabilidad completo al final de este reporte.
Beneficios de la Cartera Return Stacked® Apex
Mejora del Rendimiento Ajustado al Riesgo
Return Stacked Apex utiliza una combinación única de activos alternativos apilados sobre una base de renta variable, lo que le permite capturar retornos superiores a los de las carteras tradicionales de renta variable. Este enfoque maximiza el potencial de rendimiento a través de una diversificación más profunda, incorporando estrategias como trend following, carry y la inclusión de oro, cuyo efecto diversificación consigue neutralizar gran parte del aumento de riesgo asociado a una mayor exposición.
Alto Potencial de Retorno Esperado
Contrario a las estrategias que sacrifican rendimiento para reducir volatilidad, la Cartera Return Stacked Apex utiliza un stack del 100% en activos alternativos para potenciar la rentabilidad. Esta estructura singular no solo captura las ganancias individuales de cada estrategia alternativa sino que también las suma efectivamente, amplificando el potencial de retorno total. Aunque esta estrategia puede implicar un tracking error elevado en algunos entornos respecto a los índices tradicionales, es ideal para inversores que valoran rendimientos superiores y están dispuestos a aceptar una mayor divergencia puntual en el comportamiento de su cartera comparada con el mercado más amplio.
¿Qué es Return Stacking®?
El Return Stacking® es una técnica de inversión que consiste en invertir 1.00€ para obtener exposiciones simultáneas de 1.00€ en un activo tradicional y 1.00€ en un activo diversificador estructuralmente diferente. Esta estrategia se beneficia de los bajos costes de financiación que ofrece el mercado de futuros, permitiendo una diversificación más amplia sin incrementar el capital invertido. Esto nos permite mantener una asignación estratégica a activos tradicionales mientras añadimos capas de activos diversificadores sin necesidad de vender parte de tus inversiones en acciones o bonos.
Para más detalles sobre cómo implementamos esta técnica y sus principios, te invitamos a consultar nuestro informe detallado “Introducción al Return Stacking®”.
Cómo diseñamos las Cartera Return Stacked® Apex
Proceso de Selección y Optimización de Activos Diversificadores
El marco de nuestras Cartera Return Stacked® Apex se fundamenta en la estrategia de Return Stacking®. El paso crítico siguiente es seleccionar y dimensionar adecuadamente los diversificadores que incorporaremos. Este proceso es crucial para asegurar que las cartera alcanza su meta de mejora en los resultados de una cartera de renta variable sin aumentar significativamente los riesgos.
Selección de Activos y Estrategias
Los criterios para seleccionar nuestros diversificadores buscan garantizar una verdadera diversificación estructural. Cada activo o estrategia seleccionada debe cumplir con los siguientes requisitos para que nuestras carteras en su conjunto sean capaces de enfrentar tanto mercados alcistas como desafíos durante recesiones o períodos de alta inflación.
Rentabilidad a largo plazo: Buscamos inversiones que históricamente hayan ofrecido retornos positivos sobre el coste de financiación.
Baja correlación: Es esencial que estos activos muestren poca o ninguna correlación con los movimientos tradicionales de acciones y bonos para proporcionar un beneficio diversificador real.
Resistencia durante caídas de mercado e inflación: Los activos deben ofrecer rendimientos mayormente positivos en momentos de turbulencia o inflación.
Baja correlación entre sí: Para maximizar los beneficios de la diversificación, es crucial que estos activos también tengan baja correlación entre ellos.
Accesibilidad eficiente: Deben estar disponibles en un formato que permita su inclusión eficiente y de bajo coste en la cartera.
Figura 2. Matriz de Correlaciones entre Activos Diversificadores
Activos Diversificadores Seleccionados
Incluimos oro, estrategias de futuros de seguimiento de tendencias (Trend Following) y Carry Diversificado (Futures Yield), cada uno con características únicas que complementan la base de indexación:
Oro
Valorado como cobertura contra la inflación y por su baja correlación con activos de mercado tradicionales, proporciona estabilidad en tiempos de incertidumbre económica.
Seguimiento de Tendencias (Trend Following)
Aprovecha las tendencias del mercado detectables, adaptándose a cambios significativos y potencialmente generando retornos positivos incluso durante las caídas del mercado.
Para más información, consulta “Introducción al Trend Following”.
Carry Diversificado (Futures Yield)
Genera ingresos a través de diferencias en las tasas de interés entre diversos instrumentos financieros, ofreciendo beneficios incluso en mercados estables.
Para una exploración detallada, consulta “Introducción al Carry o Futures Yield”.
Pesos Óptimos Aproximados
Figura 3. Asignación de Activos Aproximada en un Stack Diversificador
Utilizamos la frontera eficiente de Michaud para determinar los pesos óptimos de cada activo en nuestras carteras, incorporando variabilidad en las estimaciones de los parámetros de entrada. Esto resulta en propuestas de asignación de activos más estables bajo diversas condiciones de mercado. Finalmente, informamos la cartera final con las limitaciones de normativa o producto disponible.
Para más información, consulta "La Frontera Eficiente de Michaud".
Reflexión Final
La Cartera Return Stacked® Apex representa una evolución significativa en la gestión de inversiones, desafiando la convención de que mayores retornos solo son posibles con un incremento proporcional del riesgo. Al integrar completamente estrategias de inversión alternativas, esta cartera ofrece un potencial de rendimiento significativamente superior, especialmente adecuado para aquellos inversores dispuestos a aceptar una alta volatilidad y variaciones a corto plazo en el tracking error a cambio de mayores ganancias a largo plazo.
La metodología de Return Stacking®, con su capacidad única para superponer inversiones en activos y estrategias diversificadoras como carry, trend following y oro, sobre una base sólida de renta variable, expande la frontera de eficiencia de las carteras tradicionales y redefine la relación entre riesgo y retorno. A través de esta estrategia, logramos que cada euro invertido trabaje más eficazmente, maximizando la rentabilidad sin necesidad de comprometer en exceso el capital o desviarse dramáticamente del perfil de riesgo inicial.
Este enfoque captura las ventajas de cada activo individual y aprovecha las sinergias entre ellos para ofrecer un perfil de retorno que es difícil de alcanzar mediante estrategias convencionales de inversión. Con la Cartera Return Stacked® Apex, invitamos a los inversores a explorar un horizonte más amplio de oportunidades financieras con el que buscamos la máxima eficiencia y retorno por cada euro invertido.
Gráficas Adicionales
Figura 4. Rolling de Rentabilidad para SP500 y Cartera Return Stacked® Apex
Figura 5. Rolling de Volatilidad para SP500 y Cartera Return Stacked® Apex
Figura 6. Rolling de Correlación para SP500 y Cartera Return Stacked® Apex
Figura 7. Resultados Mensuales y Anuales para Cartera Return Stacked® Apex
Fuente: Análisis de Return Stacked Portfolios. Datos de ReSolve y Tiingo. Los resultados no incluyen comisiones de gestión, costes de negociación ni impuestos. RENDIMIENTO HIPOTÉTICO Y RESULTADOS SIMULADOS. Construcción de cartera SP500: 100% SPY. Construcción Cartera Apex: Simulaciones de RSSY, RSST y GDE. Reequilibrio mensual. Lea el descargo de responsabilidad completo al final de este reporte.
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Fuentes
Análisis por Return Stacked Portfolios. Datos de ReSolve y Tiingo. RENDIMIENTO HIPOTÉTICO Y RESULTADOS SIMULADOS. Este rendimiento hipotético no representa el retorno a un fondo real o una cuenta de trading en la cual un inversor podría haber participado directamente y es solo con fines ilustrativos. Estos resultados asumen un costo estimado por deslizamiento y costos de transacción pero son brutos de cualquier comisión de gestión. Se asumió que las transacciones de valores se ejecutaron a un precio de apertura personalizado condicional al mercado y la zona horaria, y las ganancias son reinvertidas. Cualquier estrategia conlleva un nivel de riesgo que es inevitable. Ningún proceso de inversión puede garantizar o lograr rentabilidad constante todo el tiempo y necesariamente encontrará periodos de pérdidas prolongadas y drawdowns.
Resultados de Rendimiento Hipotéticos
LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS TIENEN MUCHAS LIMITACIONES INHERENTES, ALGUNAS DE LAS CUALES SE DESCRIBEN A CONTINUACIÓN. NO SE HACE NINGUNA REPRESENTACIÓN DE QUE CUALQUIER CUENTA LOGRARÁ O ES PROBABLE QUE LOGRE GANANCIAS O PÉRDIDAS SIMILARES A LAS MOSTRADAS. DE HECHO, FRECUENTEMENTE HAY DIFERENCIAS SIGNIFICATIVAS ENTRE LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS Y LOS RESULTADOS REALES SUBSECUENTEMENTE OBTENIDOS POR CUALQUIER PROGRAMA DE COMERCIO EN PARTICULAR. UNA DE LAS LIMITACIONES DE LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS ES QUE GENERALMENTE SE PREPARAN CON EL BENEFICIO DE LA RETROSPECTIVA. ADEMÁS, EL COMERCIO HIPOTÉTICO NO INVOLUCRA RIESGO FINANCIERO, Y NINGÚN REGISTRO DE COMERCIO HIPOTÉTICO PUEDE DAR CUENTA COMPLETAMENTE DEL IMPACTO DEL RIESGO FINANCIERO EN EL COMERCIO REAL. POR EJEMPLO, LA CAPACIDAD PARA SOPORTAR PÉRDIDAS O ADHERIRSE A UN PROGRAMA DE COMERCIO EN PARTICULAR A PESAR DE LAS PÉRDIDAS COMERCIALES SON PUNTOS MATERIALES QUE TAMBIÉN PUEDEN AFECTAR ADVERSAMENTE LOS RESULTADOS COMERCIALES REALES. HAY NUMEROSOS OTROS FACTORES RELACIONADOS CON LOS MERCADOS EN GENERAL O CON LA IMPLEMENTACIÓN DE CUALQUIER PROGRAMA DE COMERCIO ESPECÍFICO QUE NO PUEDEN SER COMPLETAMENTE TENIDOS EN CUENTA EN LA PREPARACIÓN DE RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS Y TODOS LOS CUALES PUEDEN AFECTAR ADVERSAMENTE LOS RESULTADOS COMERCIALES REALES.
Se espera que el rendimiento simulado cambie periódicamente como función de los refinamientos en nuestra metodología de simulación y los datos subyacentes del mercado. Los resultados no incluyen otros costos de manejar un portafolio (como comisiones de custodia, legales, de auditoría, administrativas u otros honorarios profesionales). La información en esta presentación no ha sido revisada ni auditada por un contador independiente u otra firma de pruebas independiente. Información más detallada sobre la manera en la cual se calcularon los gráficos está disponible bajo solicitud. Cualquier fondo real o cuenta gestionada invertirá en diferentes condiciones económicas, en periodos con diferentes volatilidades y en diferentes valores que aquellos incorporados en los gráficos de rendimiento hipotético mostrados.
Riesgo de apalancamiento por uso de Instrumentos Derivados
Las inversiones en instrumentos derivados que pueden emplearse, tales como futuros, opciones y acuerdos de swap, tienen el efecto económico de crear apalancamiento financiero en la cartera de un fondo o una cuenta y pueden dar lugar a pérdidas que excedan la cantidad que el fondo o la cuenta ha invertido en esos instrumentos. El apalancamiento financiero magnificará, a veces significativamente, la exposición de un fondo o cuenta a cualquier aumento o disminución en los precios asociados con un activo de referencia particular resultando en una mayor volatilidad en el valor de la cartera del fondo o la cuenta. Es probable que el valor de la cartera del fondo o cuenta experimente mayor volatilidad en períodos cortos de tiempo. Mientras que dicho apalancamiento financiero tiene el potencial de producir mayores ganancias, también puede resultar en mayores pérdidas, que en algunos casos pueden obligar a un fondo o cuenta a liquidar otras inversiones de la cartera con pérdidas para cumplir con cualquier límite de margen establecido por el custodio.
No es una Oferta ni Solicitud
Este documento es solo para fines informativos y no constituye una oferta o invitación para suscribirse o comprar valores, productos o servicios. Este material no está destinado para la distribución a, o uso por, ninguna persona o entidad en cualquier jurisdicción o país donde tal distribución o uso sería contrario a la ley o regulación local. Los valores, productos y servicios descritos aquí pueden no estar disponibles para todas las personas en todas las jurisdicciones.
No es Asesoramiento de Inversión
Este documento se proporciona solo con fines informativos y de discusión y no debe ser interpretado como, ni pretende ser, asesoramiento de inversión, fiscal o legal, ni una opinión sobre la idoneidad o conveniencia de cualquier inversión, ni una oferta para vender, o una solicitud de oferta para comprar una participación en cualquier valor, incluyendo una participación en cualquier vehículo de inversión gestionado o asesorado por Return Stacked Portfolios. Este documento no es y no debe ser interpretado como una recomendación para comprar o vender valores. No hay garantía de que los valores discutidos aquí permanezcan en la cartera de alguna cuenta en el momento en que usted reciba este documento o que los valores vendidos no hayan sido recomprados. Los destinatarios deben consultar a sus propios asesores con respecto a la legalidad, fiscalidad y conveniencia financiera de invertir en cualquier valor o seguir cualquier estrategia de inversión.
Riesgos Generales de Invertir Todas las inversiones en valores conllevan riesgos, incluido el riesgo de perder todo el capital invertido. El rendimiento pasado de un valor, mercado, cartera o estrategia de inversión no garantiza resultados futuros. No hay garantía de que una cartera o estrategia logre su objetivo de inversión. La diversificación no asegura un beneficio ni protege contra pérdidas en mercados en declive.